【資料來源轉貼自】:2009/4/22經濟【未上市股票】

就長期績效而言,價值型指數投資明顯優於成長型投資,顯示景氣多空循環下,採取持盈保泰的價值投資法則,取勝的機率反而較高。

統計1995年至今指數表現,羅素3000價值指數漲幅為136%,同時間道瓊工業指數上漲111.39%,而羅素3000成長指數則只有68.02%,顯見將時間拉長來看,價值投資法反而會脫穎而出。

寶來投信總經理劉宗聖說,一般人在挑選股票時,容易認定產業龍頭公司就是好公司,而給予一定溢價,在同產業中位居第二線公司,往往相對較不受青睞。

這樣的思維下,很可能較貴的股票買的比重較多,便宜的股票反倒買得較少。

當行情進入多空轉折後,偏貴的股票修正幅度也大,長期下來討不到便宜。

巴菲特的價值投資心法頗受推崇,摩根富林明JF平衡基金經理人詹祖光表示,成功的價值投資心中要有一把尺,需要隨著當時的總經環境去判斷,挑選出股價遭低估的股票。

他表示,光看公司的隱含價值可能會被誤導,有些公司的資產根本不值錢,或是機器過時沒有生產能力。這些沒用的設備存貨被剔除後,才能了解公司真正的價值,這也就是為什麼許多公司的股價淨值比長期都低於一倍的原因。

一般而言,防禦型、規模大、市占率或股息率較高的公司,比較屬於價值型的投資標的;而成長型的公司,通常具有股本較小,本益比相對較高的特質。


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